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    估值篇一:如何正確運用市盈率PE對股票進行估值

      很多投資者和朋友買賣股票最大的一個困擾就是不知道什么是高估什么是低估。所以往往會有高位買入并站崗,低位割肉或微利會提早清倉。本文主要講述股票估值的幾種方法和指標。希望大家看完之后不要擔心股票估值。

      本文提到的估值方法都是財務和基本面估值,不涉及技術知識。技術水平的判斷將在另一篇文章中詳細說明。我們知道,在股市中,價值決定價格,股價的軌跡沿著價值趨勢線上下波動,所以我們只需要計算出股票的合理估值,然后在估值線以下買入,在估值線以上賣出,就可以很好的在股市中穿行。那么如何合理的評價股票呢?

      一般股市估值方法主要有以下幾種:市盈率(PE)、市盈率(PB)、市盈率(PS)、市盈率相對利潤增長率(PEG)、現金流折現法(DCF)、投資回報率(ROI)、投資回報率等。接下來,我們將逐一解釋上述估值方法。

      1.市盈率

      市盈率,簡稱市盈率,計算公式為:市盈率=股票價格/每股收益,代表股票市值與凈利潤之比,考察股票投資價值與投資回報時間的靜態參考指標。比如15倍的市盈率,表示如果年每股收益不變,利潤全部用來分紅,成本可以回收15倍。

      市盈率可分為三類:靜態市盈率:第一年當前股價/每股收益;動態市盈率:當年當前股價/每股收益;滾動市盈率:市盈率(TTM)=當前股價/前12個月每股收益。

      一般來說,從投資的角度來看,市盈率越小越好,說明投資價值越高。那么我們如何使用這三個市盈率,哪個市盈率最合適呢?我們舉例說明:

      1.市場利潤(靜態):如全志科技2019年年報尚未發布,故靜態市盈率計算為:2018年當前每股價格/收益。因為用的是第一年的數據,反映的是過去的業務狀況,代表的是過去。

      2.市場收益(動態):比如現在4月份,某企業2020年第一季度報告已經發布,每股收益為1元,但第二季度到第四季度的經營數據仍然未知,所以動態市盈率是根據第一季度估算2020年全年每股收益為第一季度每股收益*4,所以市場收益(動態)=當前價格/預計每股收益。這種計算方法主要是預測未來利潤,但不同企業可能存在季節性周期性,或者每個季度的業務景氣度不同,導致預測的偏差和不確定性。

      3.市場收益(TTM):同樣的假設是,4月份某企業公布了2020年第一季度業績,每股收益為1元,所以市場收益(TTM)的計算方法是在目前的基礎上,前四個季度的當前價格/單個季度數據之和。市場利潤(TTM)最受投資者歡迎,因為它采用了最近四個季度的數據,能夠充分反映企業的現狀。

      知道怎么算市盈率之后,怎么算?很多人喜歡找一些絕對值,比如市盈率比低估少多少倍,比高估多少倍。然而,股市中的估值往往不是應用標準數據那么簡單。比如中石油市盈率十倍以上,但不一定低估,包括很多銀行股,最高在十五倍以內,最低五六倍,不一定好。比如周期性行業,業績增長空間和增長率有限,所以市盈率一定要低。對于互聯網、科技等行業來說,他們的利潤增長空間和增長率都是相當可觀的,所以市盈率往往比較大。因此,在市盈率的使用上要注意不同行業。

      那么應該如何正確使用市盈率進行估值呢?這里有一個簡單的使用方法:相對估值。

      相對估值很簡單,就是與企業前期或較大時期的市盈率進行比較,與同行業平均市盈率進行比較。舉個例子:

      中石油TTM目前的市盈率為18.23倍,高于歷史市盈率47%;萬潤股份目前的市盈率TTM為24.2倍,高于22%的歷史市盈率。從時間價值來看,中石油的市盈率看似低很多,但實際上估值仍處于歷史中值,不可低估,而萬潤的市盈率看似更高,但實際上估值一直處于歷史相對低位。包括最近莊谷姬敏藥業市盈率估值比歷史值高84%,處于明顯高估的位置,即使跌20%,也還是很高,買不到。所以,一只股票的市盈率離開中值(50%)越高,估值越高,風險相等越大;距離中位數越低,低估越低,安全裕度越大,機會越大。

      而且還可以和同行業的平均PE值進行對比,判斷這個行業的企業估值是否與行業平均水平偏離太多,炒作是否太嚴重。這些數據可以在諸如同花順等自由市場軟件中獲得。

      包括很多正在談論a股估值極低的金融人士,目前的PE是11.8倍,低于歷史20%的百分位數,這也是PE相對估值的結果。

      在接下來的文章中,我們將繼續分析其他估值指標的用法。學習使人進步。股市有很多風險,很多技能不是壓倒性的。文章內容都是個人觀點。提到的股票不視為投資決策。本頭條只分析上市公司和股票市場信息,不推薦。歡迎喜歡的朋友關注。

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